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三只松鼠迎大考:零食独角兽 or 资本恶之花?
来源:damugemaoyi.com  阅读量:1171

在连续两次未能申请首次公开募股后,三只松鼠第三次进入a股市场。根据中国证监会官方网站公告,5月16日,第十八届发展与审查委员会将在2019年第四十次工作会议上审查三家松鼠公司首次公开发行的申请。

风险投资推动的另一朵恶花能顺利通过大考试吗?

太阳的阴暗面

在这次会议之前,三只松鼠已经提交了两次他们的计划书。

早在2017年3月29日,公司就提交了招股说明书。同年10月21日,中国证监会网站将三只松鼠的首次公开募股审查状态改为“暂停审查”,因为“签约律师辞职”,在等待半年后被中断,这相当令人惊讶。

然而,一周后,三只松鼠更新了招股说明书,重新进入首次公开募股队列进行审查。当时,国际电工委员会提出了多达65条反馈意见,涉及股权、交易真实性、推广费流向、劳务派遣合规性等方面。同年12月8日,原定于本周开市的三只松鼠错过了a股的最新机会,因为仍有相关事宜需要进一步核实,监管机构取消了对开市申请的审查。

这有点贵。一年半过去了,尽管在去年6月25日,证券及期货事务监察委员会(sec)的网站显示,三只松鼠再次进入首次公开募股(IPO)排队阶段,它们的审计状况显示“预披露更新”。矛盾的是,三只松鼠实际发布的招股说明书仍然是2017年10月提交的版本。该公司在整个2018财年的运营状况外界并不知晓。

根据有数据的旧招股说明书,2014年、2015年和2016年三只松鼠分别实现营业收入9.24亿元、20.43亿元和44.23亿元,收入增长率超过100%。2015年净利润为8,793,900元,首次扭亏为盈。2016年净利润跃升至2.37亿元,呈现良好增长。然而,通过闪亮的外表,三只松鼠邪恶之花的隐藏风险似乎更大,它们完全是由资本产生的。

“风险投资皇后”生产资本邪恶之花

至于三只松鼠,人们普遍认为,被称为“电子商务品牌倡导者”的张辽源,带领一群由来自全国各地的粉丝组成的企业家在几年后亲自打造了这个网络食品品牌。透过雾,我们看到了另一种解释。

公共信息显示,成立后的第二个月,三只松鼠收到了IDG首都天使投资150万美元。2013年5月,三只松鼠获得了IDG资本和IDG资本617万美元的第二轮投资。十个月后,IDG资本和今天的资本又获得了1亿元人民币的新一轮碳投资。第四轮融资于2015年9月完成,融资总额3亿元人民币。投资者投资3亿元人民币,成立于IDG前副总裁李锋的FREES FUND。

在这些投资者中,今天的资本尤其值得注意,它通过LT GROWTH INVESTMENT持有三只松鼠18.64%的股份。该公司由徐鑫创立。风险皇后不仅是网易和京东最早的投资者,还投资了美团、智湖、电平、ChinaYingcai.com、Ganji.com、Ctrip.com、Weipin.com和ChinaYingcai.com等知名公司,以稳定、快捷和凶猛着称。

在休闲小吃领域,徐新不仅投资了三只松鼠,还投资了优质商店。在这两种情况下,我们都看到了一种非常强大的互联网风格:短、平、快。

不管是三只松鼠还是好的产品商店,他们都会在短时间内花很多钱来建立自己的品牌和渠道优势,赚取丰厚的利润和净利润,然后迅速登陆资本市场兑现并离开。目前,好的产品商店也在首次公开募股排队系统中。

在资金的帮助下,三只松鼠和精品商店确实取得了快速的增长。然而,食物毕竟不同于互联网,有自己的规则。这些资本老板正强行走出去,把三只松鼠和几家好商店变成邪恶的花朵。

新的“三不”能流行多久?

招股说明书显示,截至2017年6月30日,三家松鼠食品安全和食品研发机构的员工人数为72人,不包括产品开发和

相比之下,张辽源在推广方面雄心勃勃,2017年1月至6月,推广费和平台服务费分别为4640万元和7230万元。

在生产过程中,三只松鼠同样不愿意浪费一分钱。张辽源几乎所有的生产都采用外包的委托加工模式。三只松鼠的应付账款全年都很高,资产负债率保持在70%以上。

为了提高议价能力和控制成本,三只松鼠倾向于选择实力较弱的加工企业。杭州临安新杭州食品有限公司是2017年上半年的第一家供应商,成立于2015年,注册资本仅为300万元。2017年第二季度,当三只松鼠排队等待首次公开募股时,这些供应商集体迅速大幅增加了他们的资本。它的目的不清楚。

不研发、完全外包的模式带来了许多负面影响,直接导致了对三只松鼠产品质量的控制不力。在这种模式下,三只松鼠很难在整个过程中监控原始设备制造商产品的质量。

近年来,三只松鼠经常遇到视频安全问题。他们先后被芜湖市、湖南省食品药品监督管理局和国家食品药品监督管理局等相关部门曝光和处罚。所涉及的产品包括莲藕、雪菊、冻干柠檬片、奶油瓜子、和田骏枣和鱿鱼丝。

零售业的一名高级分析师认为,食品安全问题可能是三只松鼠走向市场的最大障碍。

在过去的几年里,像其他休闲小吃品牌一样,三只松鼠成功利用电子商务的红利期和市场的井喷期实现了快速增长。然而,在线流量的红利期即将结束,消费者要求越来越多的休闲小吃。三只松鼠能像“三无产品”一样野蛮生长多久,而不进行研究和开发,不生产,产品质量难以控制?还会有另一场公开换脸的大秀吗?(原文首次出现在沈石三个儿子的公开号码上,有些图片来自互联网)

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